“蛇吞象”豪賭的不確定性

發(fā)布于:2015/9/7  來源：http://amkg.cn  點(diǎn)擊次數(shù)：

　　作為世界500強(qiáng)企業(yè)，英邁國(guó)際似乎高不可攀。但實(shí)質(zhì)上，上海物流公司英邁國(guó)際遠(yuǎn)沒有外表看上去的那般華麗。英邁國(guó)際進(jìn)入中國(guó)多年，長(zhǎng)期固守IT產(chǎn)品分銷領(lǐng)域，產(chǎn)品利潤(rùn)持續(xù)降低。到2013年，英邁國(guó)際中國(guó)營(yíng)業(yè)額只占英邁國(guó)際全球營(yíng)收的8%，這與中國(guó)市場(chǎng)規(guī)模相悖，也落后于怡亞通等中國(guó)同業(yè)。同樣，英邁國(guó)際的全球業(yè)務(wù)表現(xiàn)也不樂觀。其財(cái)報(bào)顯示，最近三個(gè)季度，總營(yíng)業(yè)收入分別為139.56億美元、106.44億美元、105.53億美元，對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)分別為1.19億美元、0.43億美元和0.09億美元，營(yíng)業(yè)收入和凈利呈現(xiàn)雙降趨勢(shì)。
　　且更不容樂觀的是，因?yàn)樽罱鼛啄暌恢币揽咳谫Y來擴(kuò)大投資，上海物流公司英邁國(guó)際當(dāng)下正面對(duì)償債壓力。今年前兩個(gè)季度，英邁國(guó)際償債和回購(gòu)股票花費(fèi)3.9億美元。這對(duì)手中現(xiàn)金和應(yīng)收賬款只有57億美元，而應(yīng)付賬款和費(fèi)用60億美元的英邁國(guó)際來說，必然需要新的融資解決運(yùn)營(yíng)資金缺口問題。http://amkg.cn
　　因此，英邁國(guó)際也需要一個(gè)白武士。那么謀求擴(kuò)大國(guó)際業(yè)務(wù)的怡亞通，能勝任這一角色嗎？
　　“蛇吞象”豪賭的不確定性
　　目前，英邁國(guó)際凈資產(chǎn)40.77億美元，總市值40.36億美元（8月28日當(dāng)日市值）。怡亞通6月1日停牌前市值758.99億元（約合118.78億美元），凈資產(chǎn)23億元人民幣。若按現(xiàn)在海外收購(gòu)溢價(jià)多在30%～50%的現(xiàn)狀，怡亞通若以溢價(jià)率40%全面收購(gòu)英邁國(guó)際計(jì)算，則需要付出54.07億美元的代價(jià)，這一數(shù)字相當(dāng)于怡亞通總市值的45.5%。http://amkg.cn